AI技術の急速な進化は、市場に大きな熱狂をもたらし、一部では**「AIバブル」の懸念**も囁かれています。しかし、経験豊富な投資家たちは、過去の教訓を活かし、この新たなテクノロジーブームのリスクを回避しようとしています。彼らが参照しているのは、1990年代後半のインターネットバブル（ドットコムバブル）崩壊を生き抜くために使われた「プレイブック」です。
## ドットコム時代の教訓をAI投資に適用
ドットコムバブル期には、実体のないビジネスモデルや収益性の低い企業にも投機的な資金が集中し、最終的に市場は崩壊しました。現在のAIブームは、その熱狂度において類似点が多いと指摘されています。
投資家たちは、AI関連企業への投資において、過去の過ちを繰り返さないよう、以下の戦略を重視しています。
### 1. 「インフラ」への投資を優先
ドットコムバブルの教訓の一つは、ブームの初期段階で最も確実に利益を上げたのは、インターネットの**「インフラ」を提供した企業**であったという点です。AI領域においては、これはAIモデルの訓練と実行に不可欠な**半導体（GPU）メーカー**や、クラウドインフラを提供する企業を指します。
投資家は、特定のAIアプリケーションやサービスが成功するかどうかという不確実性の高い賭けよりも、すべてのAI企業が依存する基盤技術、すなわち「AIのゴールドラッシュにおけるシャベル売り」に焦点を当てることで、リスクを低減し、安定したリターンを追求しています。
### 2. 収益性（プロフィット）と実証されたビジネスモデルの重視
ドットコムバブル期には、将来の成長期待だけで評価される「収益性のない」企業が多数存在しました。AIブームにおいても、同様の企業が見られますが、経験豊富な投資家は、**既に確かな収益を上げている企業**、またはAI技術を導入することで既存のビジネスモデルを強化し、明確なキャッシュフローを生み出している企業に限定して投資を行っています。
このアプローチは、単なる投機的な熱狂ではなく、**持続可能な価値創造**に基づいた投資判断を促します。
## AIバブル回避のための冷静な戦略
AI技術の真の価値は計り知れませんが、市場の熱狂が先行し、過大評価されるリスクは常に存在します。ドットコム時代の「プレイブック」を適用する投資家たちは、AIの革新性を認めつつも、冷静な視点を保ち、以下の点を強調しています。
* **デューデリジェンスの徹底**：企業の技術的な優位性だけでなく、市場での競争力、ガバナンス、そして何よりも財務健全性を厳しく評価すること。
* **分散投資の重要性**：特定のセクターや企業に過度に集中せず、AIの恩恵を受ける可能性のある幅広い産業に分散して投資すること。
AIが次の産業革命の牽引役であることは疑いありませんが、投資家たちは、熱狂の波に飲まれることなく、**長期的な視点**で堅実なリターンを目指す姿勢を見せています。
**元記事のアンカーリンク:** [Investors use dotcom era playbook to dodge AI bubble risks](https://www.reuters.com/technology/artificial-intelligence/investors-use-dotcom-era-playbook-dodge-ai-bubble-risks-2025-10-27/)
